Bubliny? Možná ano. Inflace? Určitě ne

Jeden z populárních pokrizových investičně-ekonomických mýtů tvrdí, že inflace se z trhu zboží a služeb přesunula na trhy investičních aktiv. Jelikož používám slovo mýtus, je asi dopředu jasné, jak se k této tezi stavím – velmi rezervovaně. Pokusím se vysvětlit proč. Investiční aktiva, která generují nějaký příjem (dividendy, úroky...), nejsou rohlíky, či prášky na praní. Rohlík je stále stejným rohlíkem, zatímco akcie GE je každým okamžikem jiná. Co tím myslím? Rozhodujícím rysem každé akcie je očekávaný tok hotovosti, který bude svým držitelům přinášet. A tato očekávání se v čase mění, někdy poměrně razantně. Je to stejné, jako kdyby se u rohlíků třeba každý týden měnila jejich váha a odpovídajícím způsobem cena. Cena za gram by tak mohla zůstávat stále stejná, ale pokud by se najednou prodávaly půl kilové rohlíky, cena prodejní by prudce vzrostla. Byla by to pak známka hyperinflace? Těžko. Takže nemůže být ani u akcií a jim podobných aktiv.