Dlouhodobé investiční příležitosti - Technologický sektor: Valuace, E-commerce, Cloud, Internet, 5G
08.08.2016
|
,
Patria.cz
INVESTICE
IT sektor je stálicí našich investičních doporučení. Hlavním tahákem je očekávaný růst zisků. V tržní polemice ohledně největšího zástupce Applu již ovšem nově stojíme na straně valuace.
Navíc je v sektoru nadále přítomných hned několik pozitivních strukturálních vlivů:
• Cloud + e-commerce = Amazon;
• (Mobilní) Internet = Facebook;
• Složitější sítě + větší datová spotřeba + 5G = Broadcom;
• Hardware + služby = Apple;
Přičemž Apple se může opřít o nezvykle příznivou valuaci, když:
• Segment služeb by jako samostatná jednotka (po vzoru úžeji profilovaných konkurentů) dosáhl na hodnotu 31 – 41 USD/akcii (15-20x FY17 P/E);
• Společnost disponuje 27 USD/akcii hotovosti (pre-tax);
• Čímž se dostáváme k hodnotě celého hardwarového businessu (iPhone, iPad, Mac) na úrovni 38 – 48 USD/akcii, což je jen 5 – 6x hardwarového EPS;
• A zároveň P/E násobek přislouchající hardwarovým společnostem, jež jsou v setrvalém strukturálním poklesu;
Více v přiloženém reportu ZDE.