Proč dolar zaostává za výkony z roku 2015?

Americký dolar dál pomalu zpevňuje. Těžko se ale ubránit dojmu, že oproti konci roku 2015 (kdy se čekalo na první růst sazeb Fedu) nepředvádí žádné zázraky. Vyšší sázky na růst amerických sazeb v tomto roce po vystoupeních Yellenové a Fischera ho zatím nepouštějí ani do blízkosti 1,10 EUR/USD a oproti úrovním z konce roku 2015 je dolar o více než 5 % slabší. Proč? Za prvé proto, že ohledně růstu sazeb do konce roku stále panuje velká nejistota. Trhy dávají zářijovému růstu sazeb pravděpodobnost 40 % a růstu sazeb do konce roku 60 %. Na začátku roku přitom investoři v průměru čekali, že americké sazby letos skončí výš. Mnohé mohou změnit ještě nově příchozí čísla, která budou podle řady centrálních bankéřů pro rozhodování Fedu klíčová. Pokud (jak očekáváme) dobře dopadnou čísla z amerického trhu práce i nálada v průmyslu (ISM), mohou sázky na růst amerických sazeb v tomto roce ještě růst a dolar lehce sílit.