Unavení draci (šest investičních témat pro rok 2017, díl třetí)

Čína se v posledních týdnech a měsících dostala do pozadí zájmu médií a investorů. Není to ovšem bohužel odraz toho, že by v zemi draka docházelo k významným strukturálním posunům směrem k nové ekonomické rovnováze. Příčinou je z části určité cyklické/stimulační zlepšení. U něj ale můžeme směle uvažovat o tom, zda strukturální situaci nakonec jen nezhorší tím, že zvýší objem špatných dluhů a počet zombie firem. V neposlední řadě pak k úpadku zájmu o Čínu přispívá mediálně výživný vývoj v USA a Evropě. Z výše uvedeného je zřejmé, že čínský optimista se ze mě stále nestává. Kde jsou problémy největší? Pokud nějaká ekonomika čelí rostoucím tlakům, nakonec povolí její nejslabší článek, který je ale předem dost těžké určit. V případě Číny by jedním z hlavních kandidátů nakonec mohl být měnový kurz, respektive vývoj devizových rezerv. Ten shrnuje následující graf, který nám připomíná, že až do roku 2014 čínské rezervy rostly.