Proč se Francii vyhýbá osud Španělska a Irska?

Země jako Španělsko, Itálie, Irsko, Portugalsko a Řecko musely po krizi let 2011 a 2012 eliminovat své vnější deficity. Francie tak ale učinit nemusela. Proč? Krize v eurozóně zastavila pohyb kapitálu napříč měnovou unií a právě to donutilo zmíněné země k tomu, aby eliminovaly své vnější deficity. Jinak řečeno, Německo (a Nizozemí) jim již nebylo ochotno půjčovat a jejich deficity financovat. Vývoj bilance běžného účtu jmenovaných zemí (v poměru k nominálnímu produktu) shrnuje následující graf. Nejvyšších deficitů dosahovalo Řecko a Portugalsko:   Eliminace deficitů byla bolestivým procesem, protože probíhala na základě kontrakce domácí poptávky a fiskálního utahování. To se negativně projevilo na zaměstnanosti a celkové ekonomické aktivitě.