Bilance Fedu, ECB a eurodolar

Bilance centrálních bank se v posledních letech pěkně nafoukly. Nicméně zatímco v Evropě a Japonsku objem aktiv centrálních bank dále rychle roste, tak v USA již nějaký čas stagnuje. Ba co více, jak bylo vidět a slyšet při nedávném vystoupení Janet Yellenové v americkém Kongresu, tak se v USA dokonce rozjíždí seriózní debata, jak nabobtnalý objem aktiv Fedu snížit. Asi netřeba připomínat, že nákupy aktiv ze strany centrálních bank, financované tiskem nových peněz, fakticky předurčovaly chování finančních trhů v posledních letech, ty forexové nevyjímaje. Svým způsobem lze přitom velké výkyvy bilancí hlavních centrálních bank brát jako zajímavý test platnosti monetární teorie měnových kurzů. Ta v kostce říká, že měnové kurzy jsou určovány nabídkou (tiskem) peněz a poptávkou po nich, která je generována výkonem ekonomiky.