Co bude konkrétně znamenat letošní reflace

V polovině roku 2016 se globální ekonomika vydala cestou reflace a toto téma se také stalo dominantním tématem světových finančních trhů. Ceny komodit se zotavily, zvýšilo se tempo reálného růstu světové ekonomiky a došlo k prudkému zlepšení růstu nominálního. Teorie dlouhodobé stagnace postupně ztratila svou dřívější váhu u investorů, kleslo riziko deflace, zvýšila se inflační očekávání po celém světě. Jednou z nejdůležitějších investičních otázek nyní je, zda bude tento reflační trend pokračovat i v letošním roce. Moje odpověď založená na našich modelech je kladná. Nicméně povaha reflace se bude měnit. Reflace totiž automaticky neznamená, že globální inflace a inflační očekávání budou i nadále znatelně růst. Pro rok 2017 je pravděpodobné, že budou postupně zvyšovány odhady reálného růstu ekonomiky, ovšem inflace se postupně stabilizuje. Ve většině vyspělých zemí tedy nepřevýší inflační cíle centrálních bank.