Pět „valuačních“ pravidel pro býčí a medvědí trh

Charles Lieberman tvrdí, že současné valuace akciového trhu neleží nijak zvlášť vysoko. Jeho analýza je založená na porovnání současné situace v ekonomice a na trzích, s podobnými obdobími v historii. A je mnohem propracovanější než třeba nedávný článek na Wall Street Journal, který se zabýval stejným tématem. Ten tvrdí, že akcie jsou levné s ohledem na to, kde se nacházejí ceny ropy. Liebermanův přístup mi ale hlavně připomněl několik jednoduchých pravidel, která jsem během své investiční praxe nashromáždil a která se týkají právě valuace akcií: Za prvé, pokud je trh předražený, může zůstat předražený ještě hodně dlouhou dobu. Stačí se podívat na to, kolik stratégů v roce 1996 varovalo investory, že již musí být opatrní. Trhy i přesto stoupaly ještě roky. Ta samá logika ovšem platí i o medvědím trhu – levné akcie se mohou vždy stát ještě levnější.