Zájem o US dluhopisy prudce propadl

... Mnozí investoři zprávě nevěnovali příliš pozornosti. Bezpochyby ovšem stojí za zmínku. Recese v posledních dvou letech vedla k dramatickému zhoršení veřejných financí v mnoha zemích, přičemž Spojené státy nebyly výjimkou. Nákladné záchranné programy v kombinaci se stimulačními balíčky způsobily nabobtnání rozpočtového deficitu USA, který v roce 2009 dosáhl 9,9 procent HDP. Oficiální odhady počítají v následujících letech jen s velmi pozvolným zlepšováním situace. Rozpočtový výbor amerického Kongresu očekává, že se do roku 2020 zvýší zadlužení země o 7,4 bilionu dolarů. Suma bezesporu nemalá. V minulosti se největší ekonomika světa vyhřívala na výsluní důvěry zahraničních investorů, kteří považovali její dluhopisy za bezpečnou investici. Celosvětová krize však situaci zcela radikálně změnila. Naplno odhalila slabé kusy stáda (Řecko, Portugalsko, Irsko, Itálie, Španělsko, Island) a zhoršila postavení řady nejrozvinutějších ekonomik, jejichž pozice ve světě byla donedávna považována za neotřesitelnou. První mráčky se začínají stahovat dokonce i nad Spojenými státy. V posledních měsících se stala ústřední zprávou ovlivňující finanční trhy situace spojená s problémy Řecka. Evropská unie zprvu reagovala poměrně nekompromisně a odmítla hodit potápějící se zemi záchranný kruh. Později své výroky zmírnila a nyní již jedná o pomoci a nápravě. Finanční trhy vnímají situaci velmi negativně. Problémy způsobené fiskální nedisciplinovaností vybraných států se totiž dostavily mnohem dříve, než mnozí očekávali. A s největší pravděpodobností se jedná jen o začátek. V zástupu za Řeckem čeká několik dalších adeptů, kteří si koledují o problémy. Enormní zadlužování v minulosti v kombinaci se špatným stavem veřejných financí si vybírá svou daň. Investoři začínají přehodnocovat postavení jednotlivých zemí ve světě a jejich schopnost splácet své závazky. Přehodnocování názoru investorů na platební schopnost státu se evidentně nevyhnuly ani Spojené státy. Za jeden z důkazů mohou být považovány i prosincové statistiky, které odhalily největší pokles zájmu zahraničních investorů o dluhopisy USA vůbec. Zahraniční investoři snížili v posledním měsíci roku své pozice v amerických dluhopisech o 53 miliard dolarů. Obligací se začínají zbavovat i největší držitelé amerického dluhu na světě – Čína a Japonsko. Nejlidnatější země zredukovala své pozice v prosinci o 34,2 miliard dolarů na 755,4 miliard a tudíž již není největším držitelem amerického dluhu. Pomyslnou medaili za první místo převzalo opět Japonsko, které zredukovalo množství držených dluhopisů o 11,5 miliardy na 768,8 miliard dolarů. Nejedná se sice zatím o žádné dramatické výprodeje, nicméně oproti minulosti jsme bezesporu svědky posunu. Obzvláště důležitá je situace v případě Číny, která několik let financovala Spojené státy a jejich nadměrné zadlužování. Na oplátku získala odbytiště pro své výrobky. Většina amerických spotřebitelů je však nyní předlužená a musejí dříve či později své dluhy splatit. Čína proto nemá mnoho důvodů financovat Spojené státy. Obzvláště pak v situaci, kdy dlouhodobě znehodnocuje dolar. Své devizové rezervy se snaží země mnohem více diverzifikovat mimo dolarová aktiva. Tento posun může být pro Spojené státy zcela zásadní. Prodeje amerických dluhopisů ze strany zahraničních investorů a nezájem o nové emise by totiž mohl způsobit, že Spojené státy budou muset nabídnout vyšší výnos, aby přilákaly investory. Vyšší výnos ovšem znamená více peněz zaplacených na úrocích, což dále zatíží státní kasu, která již nyní není v nejlepší kondici. Růst výnosů by měl navíc i negativní dopad i na celou ekonomiku. Pokud by se tedy z nezájmu o americké dluhopisy začal stávat trend, potom by to byl pro investory důležitý signál o možných blížících se problémech a dalších turbulencích na finančních trzích. Naskytla by se navíc příležitost spekulovat na pokles obligací. Dramatický a rychlý propad ovšem nelze příliš očekávat. Spíše budeme svědky pozvolného poklesu s výraznějšími korekcemi vzhůru. Americká ekonomika je stále jedna z nejdůvěryhodnějších na světě a jakmile se na trhy dostaví nervozita, tak se investoři stahují zpět k americkému dolaru a americkým dluhopisům. Dlouhodobý (weekly) graf futures na třicetileté dluhopisy signalizuje možnou změnu trendu na sestupný. Klíčový support je nyní kolem úrovně 117,50. V případě jeho prolomení je možné čekat další výprodeje. (dostupný na http://www.colosseum.cz/vzdelavani-a-informace/zpravy?zprava=14170)