KB: Čistý zisk ve 3Q výrazně překonal odhady, podíl nesplácených úvěrů mírně klesl

...očekáváním (3 151 mil. Kč). Oproti odhadům mírně nižší úrokové výnosy byly více než kompenzovány výnosy z finančních operací (852 mil. Kč oproti eAFT: 665 mil. Kč). Celkové výnosy tak byly lehce nad očekáváním. Stejně jako v předchozích dvou čtvrtletích překonala banka odhady na nákladové straně. Provozní náklady dosáhly 3 240 mil. Kč, méně než medián tržních projekcí (3 300 mil. Kč). K zlepšení přispěl především pokles ostatních administrativních nákladů (-5 % r/r) díky různým úsporným opatřením. Dalším překvapením jsou velmi nízké opravné položky (-636 mil. Kč), když došlo k mírnému poklesu podílu nesplácených úvěrů v portfoliu banky na 6,5 % (6,6 % v červnu 2010). Zlepšení vykazují jak korporátní, tak retailové úvěry.   Celkově hodnotíme výsledky pozitivně. Čistý zisk výrazně překonal odhady, poměr nesplácených úvěrů se již zřejmě definitivně dostal za vrchol a nadále bude docházet k postupnému zlepšování. Jako jediné mírné negativum vnímáme mezikvartální pokles úrokových výnosů, nicméně v budoucnu by i zde mělo dojít k výraznějšímu oživení mimo jiné v souvislosti s očekávaným zvyšováním úrokových sazeb ze strany ČNB. Očekáváme dnes pozitivní reakci trhu na zveřejněná čísla.   Kons., IFRS (mld. Kč) 3Q 2010 r/r 3Q 2009 eAFT 3Q10 Odhad trhu Celkové provozní výnosy 8 157 3,0% 7 916 8 066 8 085   Čisté úrokové výnosy 5 273 0,3% 5 259 5 365 5 354   Poplatky a provize 2 015 3,7% 1 944 2 009 2 008   Ostatní provozní výnosy 868 21,7% 713 692 723 Celkové provozní náklady -3 240 -1,0% -3 274 -3 304 -3 300 Provozní zisk 4 917 5,9% 4 642 4 763 4 787 Opravné položky -636 -48,6% -1 239 -798 -790 Čistý zisk 3 481 30,1% 2 676 3 126 3 151 Zdroj, KB, Atlantik FT