Dělá Fed stejnou chybu jako po pádu Lehman Brothers?

10.08.2011 | , Patria.cz
INVESTICE


Den po kolapsu Lehman Brothers se sešel FOMC a rozhodl proti snížení sazeb. Ano, Fed se rozhodl držet sazby na 2 % ve chvíli, kdy finanční krize dosahovala svého vrcholu. Důvod byl neuvěřitelný – Fed se obával inflace, která byla tou dobou tažena cenami komodit a odrážela vývoj v minulých měsících. Pokud by dostaly větší váhu indikátory budoucího cenového vývoje, bylo by jasné, že trhy očekávají prudkou recesi. Přestože poté přišel Fed s agresivnější intervencí, nikdy se nepodařilo obnovit nominální výdaje na zdravou úroveň. Fed proto v té době politiku efektivně utáhnul. Dnes jsou okolnosti trochu jiné, Fed by ale na současnou krizi mohl opět reagovat příliš pomalu. V současnosti však není doba na to být konzervativní a opatrný. FOMC by měl přistoupit k šokové stimulaci například ve formě cílení nominálního HDP. Bylo by to kontroverzní a mnozí jsou již nyní z kroků Fedu vyšokovaní. Vytvořil by se tím ale potřebný silný posun v ekonomickém očekávání veřejnosti.

Den po kolapsu Lehman Brothers se sešel FOMC a rozhodl proti snížení sazeb. Ano, Fed se rozhodl držet sazby na 2 % ve chvíli, kdy finanční krize dosahovala svého vrcholu. Důvod byl neuvěřitelný – Fed se obával inflace, která byla tou dobou tažena cenami komodit a odrážela vývoj v minulých měsících. Pokud by dostaly větší váhu indikátory budoucího cenového vývoje, bylo by jasné, že trhy očekávají prudkou recesi. Přestože poté přišel Fed s agresivnější intervencí, nikdy se nepodařilo obnovit nominální výdaje na zdravou úroveň. Fed proto v té době politiku efektivně utáhnul. Dnes jsou okolnosti trochu jiné, Fed by ale na současnou krizi mohl opět reagovat příliš pomalu. V současnosti však není doba na to být konzervativní a opatrný. FOMC by měl přistoupit k šokové stimulaci například ve formě cílení nominálního HDP. Bylo by to kontroverzní a mnozí jsou již nyní z kroků Fedu vyšokovaní. Vytvořil by se tím ale potřebný silný posun v ekonomickém očekávání veřejnosti.

Autor článku

Články ze sekce: INVESTICE