Výnosy nahoru nepůjdou, je příliš mnoho úspor

26.08.2011 | , Patria.cz

I přesto, že na obou stranách Atlantiku hrozí finanční krize, výnosy amerických i německých vládních dluhopisů v posledních týdnech klesaly. Důvodem může být nadbytek světových úspor. Podle MMF vzroste globální míra úspor mezi lety 2010 – 2016 z 22,8 % na 26,1 % světového HDP. Tento růst odráží stabilizaci míry úspor v rozvinutých ekonomikách na globálním produktu a pokračující růst úspor v rozvíjejících se ekonomikách. Podle některých byl přitom růst míry úspor z 20,5 % na 23,9 % mezi lety 2002 – 2007 příčinou finanční krize a pokračující krize ekonomické. Dlouhodobý vývoj podílu úspor na HDP ukazuje následující graf: Zdroj: MMF Druhý graf ukazuje rozdělení na rozvinuté ekonomiky (AE) a ekonomiky rozvíjející se (EE): Zdroj: MMF Úspory rozvíjejících se ekonomik jsou nyní silně vychýlené směrem k dluhopisům, což má za následek rostoucí návratnost akciového kapitálu (rizikových prémií akcií) a klesající výnosy dluhopisů.