Podhodnocené americké akcie, recese v Evropě a nakonec inflační oddlužení

15.12.2011 | , Patria.cz

Volatilita na trhu zůstává vysoko, jde především o odraz nejistoty týkající se dalšího vývoje v Evropě. Dohoda z minulého týdne představuje jen jeden z několika kroků, které je nutné podniknout. Pro CNBC to uvedla Abby Joseph Cohen, hlavní investiční strategička v Goldman Sachs. Z vývoje evropské ekonomiky má podle svých slov „vážné obavy“; očekává recesi, která „možná již začala a jistě bude trvat až do první poloviny roku 2012“. Americký trh „podle naprosté většiny měřítek nabízí dobrou hodnotu“. Platí to o PE, které nyní dosahuje hodnoty 12, „běžně by ale dosahovalo 16 – 18.“ Model diskontovaných dividend ukazuje, že index S&P se nyní nalézá 35 – 40 % pod svou férovou hodnotou. Podobně vypadá situace, pokud ji posuzujeme na základě poměru tržní a účetní hodnoty. Investoři jsou ale podle strategičky nervózní a „ani nechtějí přemýšlet o valuaci a o tom, jak se příští rok podhodnocení trhu projeví“.