Ole S. Hansen, komoditní stratég Saxo Bank
Cena ropy Brent v posledních měsících silně rostla a v tomto týdnu dosáhlanejvyšší úrovně od srpna, kdy trh řešil výpadek ropy z Libye. Růst byl taženněkolika geopolitickými událostmi, které zvyšují riziko výpadku dodávek ze zemíjako je Libye, Sýrie, Nigérie, Súdán a v neposlední řadě Írán, který jenejvětším světovým exportérem ropy.
Růst ke 120 dolarům za barel nyní následoval po preventivní akcii Teheránu,který se před červencovým ropným embargem ze strany Evropy rozhodl zadržetdodávky ropy do šesti evropským zemí. Ačkoliv ropný ministr pak tuto akcipopřel, události zdůraznily zvýšený neklid pramenící z toho, kolik světovýchzásob ropy se nachází v oblasti kolem Perského zálivu.
Od poloviny prosince a zejména v průběhu posledního měsíce se obchodníci sropou soustředili na riziko na straně nabídky a výsledkem je akumulace dlouhýchpozic na ropě Brent i WTI, protože roste riziko rychlého pohybu ceny směremvzhůru. K tomu všemu ještě nízké teploty panující v Evropě zvýšily konkurencimezi kupujícími Brentu z Evropy a z Asie. Produkce Bretnu je nyní nízká a to nafyzickém trhu vyústilo v napětí na straně poptávky, díky čemuž rostla cenaBrentu s okamžitým dodáním.
Za této situace trh věnoval jen málo pozornosti zprávám OPECu i Mezinárodníenergetické agentury, které předvídají snížení poptávky po ropě pro rok 2012především díky evropské dluhové krizi a křehkému stavu světové ekonomiky. Díkyvyšším cenám tak spotřebitelé utrácí více disponibilních prostředků za ropu,což může oslabit fundamenty a následně i cenu. Současná cena je o 7.5 procentavyšší než průměr roku 2011 a přepočtena v eurech je dokonce jen 2% pod cenovýmmaximem z roku 2008, protože cenový růst na ropě je doprovázen posilovánímdolaru.
Výše zmíněné napětí na fyzickém trhu spolu s dlouhými spekulativnímipozicemi vyústilo ve výrazný posun ropné forwardové křivky směrem vzhůru. Běhemuplynulých měsíců cena s okamžitým dodáním přidala více jak sedm dolarů,přičemž na vzdálenějším konci futures křivky se cena příliš nezměnila. Tatosituace se nazývá backwardation a odráží napětí na trhu s okamžitým dodáním,které obchodníci upřednostňují před dodáním v budoucnu.
Nyní je cena podporována rizikem na straně nabídky, ale jestli se cenyzůstanou na těchto úrovních nebo se dokonce posunou výše, roste riziko poklesupoptávky, což může vyústit v ostrou cenovou korekci. Pár následujících týdnubude rozhodující, protože v Íránu proběhnou 2.března parlamentní volby a vŘecku se stále nedaří odvrátit hrozbu bankrotu. A jak budou komodity a energiereagovat na vývoj akciového trhu a na americký dolar, který vypadá, že sechystá posilovat?
Hvězda a křídla: Mercedes-Benz 300 SL (W198) je dnes koncernovou ikonou. Odpovídá jeho hodnocení realitě, nebo je nadnesené?
V Německu se rozhořela debata o tom, zda kvůli boji proti emisím nepřijdou víkendové zákazy jízd autem
Auto z Polska se nesmí jmenovat Milano. Alfa Romeo řeší prazvláštní problém
Ford s koněm ve znaku: šedesátiny legendárního Mustangu
Nejčastější podfuky nepoctivých prodejců ojetin: Stočený tachometr, falešná historie nebo Facebook
