Bundoptimismus

20.02.2012 | , Patria.cz
INVESTICE


Že na akciových trzích v USA panuje optimismus, je patrné jak z cen akcií, tak z valuací – dopředuhledící PE se po letním propadu na úroveň 11 opět posouvá k dříve realistickými optimisty oblíbenější úrovni kolem 13 (viz např. Valuační býkomedvěd). Patrný je ale i posun k optimismu v Evropě, respektive Německu. Podívejme se mu na zoubek. První graf ukazuje vývoj indexu DAX , druhý očekávaných zisků v následujících 12 měsících. Nyní dosahují očekávané zisky úrovně 650, trh je na necelých 6.800 bodech, PE tedy o něco převyšuje 10. Ve srovnání s USA se to může zdát málo, nemusíme ale dlouho rozebírat, že riziko je v eurozóně a Německu mnohem vyšší a je tudíž pochopitelné, že „euroPE“ budou nižší. Jde o to, o kolik. Kombinace grafů ukazuje, že při podobné úrovni očekávaných zisků se DAX na jaře 2010 obchodoval jen na 6.000 bodech (modré šipky). Pro dosažení podobné úrovně, na jaké se nyní obchoduje, potřeboval na podzim 2010 očekávané zisky převyšující 700 (zelené šipky).

Že na akciových trzích v USA panuje optimismus, je patrné jak z cen akcií, tak z valuací – dopředuhledící PE se po letním propadu na úroveň 11 opět posouvá k dříve realistickými optimisty oblíbenější úrovni kolem 13 (viz např. Valuační býkomedvěd). Patrný je ale i posun k optimismu v Evropě, respektive Německu. Podívejme se mu na zoubek. První graf ukazuje vývoj indexu DAX , druhý očekávaných zisků v následujících 12 měsících. Nyní dosahují očekávané zisky úrovně 650, trh je na necelých 6.800 bodech, PE tedy o něco převyšuje 10. Ve srovnání s USA se to může zdát málo, nemusíme ale dlouho rozebírat, že riziko je v eurozóně a Německu mnohem vyšší a je tudíž pochopitelné, že „euroPE“ budou nižší. Jde o to, o kolik. Kombinace grafů ukazuje, že při podobné úrovni očekávaných zisků se DAX na jaře 2010 obchodoval jen na 6.000 bodech (modré šipky). Pro dosažení podobné úrovně, na jaké se nyní obchoduje, potřeboval na podzim 2010 očekávané zisky převyšující 700 (zelené šipky).

Autor článku

Články ze sekce: INVESTICE