Švýcarsko měnovým manipulátorem jako Čína?

05.06.2012 | , Patria.cz
INVESTICE


Švýcaři dávají jasně najevo, že budou hranici kurzu franku k euru na 1,20 bránit za každou cenu. Udržení tohoto kurzu na strukturálně podhodnocené úrovni k euru je ale stále dražší. Švýcarsko se tak dostalo do pozice kurzového manipulátora a zároveň jednoho z největších investorů do aktiv denominovaných v eurech. V tuto chvíli ale o šuplík plný těchto aktiv nikdo nestojí.  Není tak divu, že se Švýcaři usilovně snaží o vytvoření alternativního plánu. Některé z návrhů mají výraznou čínskou příchuť. Čína zvyšuje svou flexibilitu, co se týče omezení toku kapitálu a obchodního rozpětí, ve kterém se může pohybovat kurz renminbi (symptom toho, že Čína má nyní opačný problém než Švýcarsko – kapitál ji opouští). Švýcarsko naopak uvažuje o zavedení omezení toku kapitálu a o negativních sazbách. George Saravelos z Deutsche Bank k tomu uvádí: SNB má, co se týče obrany hranice, nad kterou nechce nechat frank posílit, neomezenou palebnou sílu.

Švýcaři dávají jasně najevo, že budou hranici kurzu franku k euru na 1,20 bránit za každou cenu. Udržení tohoto kurzu na strukturálně podhodnocené úrovni k euru je ale stále dražší. Švýcarsko se tak dostalo do pozice kurzového manipulátora a zároveň jednoho z největších investorů do aktiv denominovaných v eurech. V tuto chvíli ale o šuplík plný těchto aktiv nikdo nestojí.  Není tak divu, že se Švýcaři usilovně snaží o vytvoření alternativního plánu. Některé z návrhů mají výraznou čínskou příchuť. Čína zvyšuje svou flexibilitu, co se týče omezení toku kapitálu a obchodního rozpětí, ve kterém se může pohybovat kurz renminbi (symptom toho, že Čína má nyní opačný problém než Švýcarsko – kapitál ji opouští). Švýcarsko naopak uvažuje o zavedení omezení toku kapitálu a o negativních sazbách. George Saravelos z Deutsche Bank k tomu uvádí: SNB má, co se týče obrany hranice, nad kterou nechce nechat frank posílit, neomezenou palebnou sílu.

Autor článku

Články ze sekce: INVESTICE