Finanční schizofrenie

13.08.2012 | , Patria.cz

Kdosi napsal, že poslední akciová rally na indexu S&P500 byla nejnenáviděnější rally v historii. Co se týče té historie, autor asi trochu přeháněl, na druhou stranu se mu povedlo vystihnout nejenom podstatu chování trhů několika nedávných týdnů, nýbrž dle mého názoru celé periody let 2009-2012. Tím hlavním a vše vystihujícím termínem je nenávist. Emoční vypjatost posledních dvou až tří let je nejvíce vidět na trhu státních dluhopisů. Nepamatuji si větší rozpolcenost ve vnímání jejich kvality, než prožíváme v dnešní době. Máme zde milované emitenty typu Německa, Japonska, Spojených států, Švýcarska, jejichž náklady na financování se téměř blíží nule. Na druhé straně zde máme Španělsko, Řecko, Itálii a jiné, jejichž úrokové sazby atakují hranice, za nimiž neexistuje nic jiného, než pád do dluhové propasti. Kdo bude tvrdit, že se v tomto případě nejedná o emoce, nýbrž o pouhé racionální zhodnocení stavu státních financí postižených zemí, nebude mít tak úplně pravdu.