Čo stojí za vznikom finančných bublín aj nízkych výnosov?

...Ako je možné, že arbitráž stále neodstránila túto anomáliu? Autori nedávnej štúdie Paul Woolley a Dimitri Vayanos z London School of Economics uviedli, že dôvodom sú investori, ktorí pri investovaní využívajú služby rôznych sprostredkovateľov ako sú napr. podielové alebo hedžové fondy. Ešte nedávno prevládal názor, že investori sa rozhodujú (takmer dokonale) racionálne a finančné rozhodnutia robia až po dôkladnom zvážení rizika a výnosu. Nakoľko ale väčšina domácností „investuje“ svoje úspory cez rôzne inštitúcie a neinvestujú ich na trhu priamo, dochádza k výberu týchto správcov na základe neracionálnych dôvodov, hlavne ich minulej výkonnosti. Fundamenty a zhodnotenie súčasných a budúcich trendov sa dostáva na vedľajšiu koľaj.