NWR: EBITDA za 4Q13 nad odhady, odpis aktiv

...

NWR reportovalo dnes ráno výsledky za 4Q13. Samotná čísla jsou na úrovni EBITDA lepší než konsensus trhu i naše odhady. NWR oznámilo za 4Q13 odpis aktiv ve výši 497 mil. EUR, což podstatně ovlivnilo ostatní výsledky. NWR zároveň oznámilo, že začalo jednat s akcionáři, včetně majoritního vlastníka BXR, který je připraven realizovat takovou investici, která by znamenala odpovídající strukturu kapitálu, a s poradci o kapitálové revizi. Spolu s nízkou cenou uhlí NWR snížilo odhadované rezervy uhlí v ČR na 64mt z 184mt (prosinec 2012). Nové rezervy znamenají cca 7 let provozu.

Tržby 216 mil. EUR jsou mírně pod očekáváním (-3 %). NWR reportovalo zisk EBITDA 40 mil. EUR, po ztrátách v minulých kvartálech. Kladná EBIDTA překonala konsensus, podle kterého měla společnost oznámit ztrátu -1,7 mil. EUR, i naše očekávání +22,8 mil. EUR. Jednotkové náklady dosáhly v 4Q13 68 EUR/t a jsou tedy nižší ve srovnání s naším odhadem 72,1 EUR/t. Čistá ztráta dosáhla 466 mil. EUR a je vzhledem k jednorázové položce podstatně horší než očekávání.

NWR splnilo cíl na opatření, která dodají v 2013 likviditu v objemu 100 mil. EUR. Zároveň NWR potvrdilo cíl těžby/prodeje na tento rok v objemu 9-9,5mt uhlí (55-60 % k. uhlí a zbytek elektrárenské), CAPEX 100 mil. EUR.  Čistý dluh NWR dosáhl na konci roku 625 mil. EUR a hotovostní pozice 184 mil. EUR. Výsledky za 4Q13 pozitivně překvapily na provozní úrovni, kdy společnost reportovala zisk EBITDA proti očekávané ztrátě. Negativní je naopak podstatné snížení/přehodnocení vytěžitelných zásob. Na konferenčním hovoru budou stěžejní informace týkající se kapitálové revize.

Zdroj: NWR, J&T Banka