...leží ve většině zemí vysoko a za současné situace je pro země na periferii složité snížit náklady na úroveň, která by jim zajistila mezinárodní konkurenceschopnost. Pokud se totiž inflace v eurozóně nachází pod 1 %, periferie musí procházet bolestivou deflací. Můžeme se ptát, jak by ECB měla politiku uvolnit, protože sazby už leží blízko nuly. Většinou se hovoří o možném QE, tedy kroku, ke kterému přistoupí Fed, Bank of England a Bank of Japan. Pro ECB ale QE představuje problém, který jiné banky neměly. Eurozóna totiž nemá společné dluhopisy, které by ECB mohla nakupovat. Musela by tak kupovat dluhopisy jednotlivých vlád, což vyvolává otázku ohledně následných dopadů na důvěryhodnost fiskální politiky některých zemí. Němci se navíc domnívají, že takové nákupy by nebyly v souladu se zákony, podle kterých byla ECB zřízena.