Hledání nových investičních superhvězd

Proč Pacific Investment Management Co. ztratila svou korunu, která ji pasovala na největší dluhopisový fond na světě? Nyní tuto pozici drží Vanguard Total Bond Market Index Fund a vysvětlení této změny jde hodně hluboko. Ekonomové neustále opakují, že trh nelze pokořit. Pokaždé, když se domníváte, že víte více než on, mýlíte se a trh má pravdu. V podstatě jde o hypotézu efektivních trhů, která se týká i profesionálních investorů a schopnosti vybrat toho, který si bude vést nejlépe: Anomálie se objevují, nicméně jsou náhodné.Jak je to ale s takovými hvězdami, o kterých neustále slyšíme a které mají soustavně lepší výsledky než trhy? Takové hvězdy by se hypotéze efektivního trhu pravděpodobně vysmály. Charles Munger z Berkshire Hathaway v této souvislosti zmiňuje jednoho držitele Nobelovy ceny, který vysvětloval úspěchy Berkshire Hathaway tím, že má prostě štěstí. Nic jiného podle něho nemohlo vést k návratnosti vyšší, než jakou má trh.