Bude z propadu cen panda, nebo kodiak?

Minimálně podle komentářů v médiích by se zdálo, že býk má své dny definitivně za sebou a medvědi se uprostřed února nevratně probrali ze zimního spánku. Ten trval řadu dlouhých let, takže není divu, že se jim už chce na světlo (a počasí jim také přeje). Doufejme, že pokud se tento scénář skutečně naplní, budou trhu na čas vládnout jen pandy a koaly, které by reprezentovaly pouze odklon od přílišného optimismu. Panda, ale i případný kodiak, se bude projevovat i na valuacích a já bych dnešní příspěvek rád využil i k osvětlení určitých s nimi souvisejících oblastí, které jsou možná zdrojem určitého zmatení. Dividendy a dividendové výnosy Korekce a poklesy cen akcií se přirozeně projevují i v poklesu valuací – tj. na poměru ceny akcií k nějakému relevantnímu fundamentálnímu ukazateli. Králem valuačních měřítek na úrovni trhu je bezesporu PE, ale valuačním měřítkem je i populární dividendový výnos.