Jak skončí současný akciový exodus?

Akciová rally, která začala v lednu roku 2009, nyní trvá více než 2 600 dní. Nepřerušily ji ani desetiprocentní korekce posledních 19 měsíců, které se ovšem nezvrhly ve dvacetiprocentní propad, který znamenal začátek medvědího trhu. V tuto chvíli jsme tak svědky druhé nejdelší rally v historii, kterou pokořil pouze býčí trh mezi lety 1990–2000 (viz první graf). Poslední dobou se ale na akciovém trhu objevují jasné známky únavy. Dvanáctiměsíční návratnost je negativní a společnosti obchodované v indexu Standard & Poor’s 500 vykazují nejhorší zisky za posledních šest let. Ekonomové také snižují své projekce týkající se tempa růstu, globální ekonomika je v těžké situaci a investoři stahují z akcií velký objem prostředků. Jenže podobným problémům už jsme čelili i v minulosti a sázky na obrat se doposud nevyplatily. Centrální banky a hlavně Fed totiž byly vždy ochotny vrhnout na trh další likviditu pokaždé, když se objevil náznak vážnějších problémů.