Akvizice EMS růstové problémy ENELu nevyřeší

Největší italská elektrárenská společnost ENEL zvítězila v tendru na koupi rumunského distributora elektrické energie Electrica Muntenia Sud (EMS). Podle dnešního oznámení ministerstva hospodářství Rumunska ENEL nabídl 820 mil. euro, čímž překonal své konkurenty v boji o nejziskovější z osmi rumunských distributorů elektřiny, španělskou Iberdrolu (která skončila druhá, podle neoficiálních zpráv nabídla 770 mil. euro), německou RWE, francozský Gas de France a ČEZ (výše jejich nabídek nebyla zveřejněna).

Bývalý italský monopol se v posledních letech potýká s růstovými problémy. Na domácím trhu má již prostor k dalšímu růstu minimální (podle zákona nesmí být jeho podíl na prodeji elektřiny v Itálii větší než 50%), proto se v současné době jeho management soustředí na zahraniční akvizice. Kromě koupě Slovenských elektráren a dvou menších distribučních společností v Rumunsku však zatím není příliš úspěšný. Jeho zájem o koupi francouzské utility Suez narazil na odpor francouzské vlády, u německé RWE zůstalo zatím jen u spekulací.

Koupě Electrica Muntenia posílí pozici ENELu na rumunském trhu, na kterém tato společnost zásobuje elektřinou hlavní město Bukurešť. Růstové problémy firmy však tato akvizice nevyřeší, protože objemem prodané elektřiny (4,5 TWh) i počtem zákazníků (1,1 mil.) představuje Electrica Muntenia pouze 3,5% prodeje resp. počtu zákazníků ENELu. I proto se vedení italské firmy stále nevzdává možnosti koupit některou z velkých evropských utilit. V minulých dnech proto zažádal ENEL Evropskou komisi, aby znovu přešetřila chystanou fúzi francouzských firem Suez a (státní) Gas de France. Koupě rumunské distribuční společnosti proto nemění naše doporučení z aktualizované analýzy elektrárenských společností (vydána 2. 6.) – italský ENEL prodat.