USA - Šéf Fedu Bernanke říká, že prioritním cílem Fedu je obnovit funkčnost finančních trhů

16.07.2008 | , Atlantik FT
INVESTICE


Projev šéfa Fedu Bena Bernankeho v senátu na téma monetární politika   Rozbor (zkrácený výtah): Finanční trhy: ...

...Finanční trhy zůstávají pod značným tlakem. Pomoc trhům k obnově normálního fungování je pro Fed nejdůležitější priorita. Všechny banky čelí úvěrovým tlakům. Bankovní systém je kapitalizován dobře, větší potíží je úvěrová činnost bank. Na horizontu nevidím nic, co by mělo americký úvěrový rating. Ekonomický růst: Fed čeká ve zbytku 2008 podtrendový ekonomický růst, během dvou let čeká jeho postupný vzestup. Fed navýšil na základě silnějších spotřebitelských výdajů očekávání růstu ekonomiky letos na 1,0-1,6% z 0,3-1,2% dle projekce v dubnu. Část růstu ekonomiky z druhého pololetí byla fiskálním stimulem vypůjčena ve druhém čtvrtletí. Ekonomika by ve druhém pololetí měla růst, ale nikoliv robustně.  Klíčem pro americkou ekonomiku je trh domů. Jakmile trhy domů a hypték budou fungovat normálně, bude to nejlepší způsob jak akcelerovat ekonomické oživení. Během tohoto roku by se trh domů měl stabilizovat, i když ceny domů mohou dále klesat. Spotřebitelské výdaje budou v příštích měsících omezeny, firmy budou s výdaje ve zbytku roku opatrné. Oživení trhu domů bude součástí návratu ekonomiky k růstu. Dojde k dobrému oživení trhu domů, jakmile se uzavře přizpůsobovací proces. Inflace: Inflace přechodně vzroste. Fed navýšil výrazně projekci inflace na 3,8-4,2% z 3,1-3,4%. Na základě růstu cen komodit Fed vidí inflační výhled jako neobyčejně nejistý. Fed se obává pokračování růstu cen komodit a klíčového ohrožení inflační projekce. Nebezpečí vyšší inflace nedávno vzrostlo. Pro Fed má zabránění vzestupu inflačních očekávání kritický význam Dolar, ropa: slabý dolar přispěl k růstu ceny ropy. Existuje hodně důvodů se domnívat, že růst ceny ropy a komodit není záležitostí spekulace.   Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Bernankeho komentáře jsou významné především tím, že dávají obnoveným potížím finančních trhů prioritu. V minulých měsících Fed naznačoval uspokojení z vývoje finančních trhů a akcentoval nebezpečí inflace a připravoval tak trhy na blížící se zvyšování úrokových sazeb. Nebylo také jasné zcela jasné, jestli nebezpečí inflace má větší prioritu před nebezpečím slabšího růstu ekonomiky.  Naneštěstí kormidlem monetární politiky v posledních týdnech otáčí nový a možná ještě významnější nebezpečí omezeného fungování finančních trhů. Je to jasný signál, že zvyšování úrokových sazeb se odkládá minimálně do října, naopak je možné jejich snížení. Vedle toho Fed v červenci signalizoval, že opaření na podporu likvidity mohou být prodloužena.   Dopad na finanční trhy: Komentáře jsou prioritou finančních trhů příznivé pro finanční trhy a méně již pro dolar. Ten ale nakonec výrazně posílil, když trh odpoledne narychlo likvidoval  krátkodobé pozice v očekávání zranitelnosti dolarových rezistencí. Přesto tlak na 1,602 bude v dalších týdnech pokračovat. Index americké burzy Dow Jones po zprávě propadal o téměř 2,0%, časem se ztráta kompenzovala na polovinu

Autor článku

Josef Kvarda

Články ze sekce: INVESTICE