Inflace už není monetárním jevem? Jen u malých dětí na zadním sedadle

„Inflace je vždy a všude monetárním jevem“, tvrdil držitel Nobelovy ceny Milton Friedman. Většina lidí dnes věří tomu, že inflaci vyvolávají centrální banky tím, že mění monetární podmínky v ekonomice. To v podstatě odpovídá Friedmanovu tvrzení. Je to ale pravda? Nyní se objevila nová analýza, která to zpochybňuje. Ekonomové v ní totiž zjistili, že indikátory, které centrální bankéři většinou sledují, jako např. množství volných zdrojů v ekonomice, inflační očekávání či růst peněžní zásoby, s vývojem inflace nesouvisí. Tyto závěry vyvolaly velký zájem a například Wall Street Journal na jejich základě dospěl k názoru, že „vše, co si trhy myslí o inflaci, může být špatně“.  Je tedy skutečně možné, že by se ekonomové celou dobu mýlili? Je inflace opravdu dána něčím jiným než centrálními bankami? Krátká odpověď je záporná. Centrální banky skutečně určují, jak vypadá inflační trend.