Fed v St. Louis: Spotřebitelé v USA jsou rekordně zadlužení. Ale jen na první pohled

Podle zpráv z médií by se zdálo, že spotřebitelské úvěry v USA dosáhly nových rekordů. Pro ty, kteří znají historii, by to mohlo znamenat nepříjemný pocit, protože vysoké hypotéky vzniklé během hypotéční bubliny vedly k destruktivním defaultům a krizi. Jak moc jsou tedy současné dluhy domácností udržitelné? Tuto otázku si kladou ekonomové ze St. Louis Fed a v odpovědi poukazují na dvě významné roviny celého problému rekordních dluhů domácností. Ke konci druhého čtvrtletí tohoto roku dluhy domácností skutečně dosáhly předtím nezaznamenané úrovně 13,9 bilionu dolarů a hypotéky 9,3 bilionu dolarů – viz následující graf: Ekonomové ovšem poukazují na to, že uvedený obrázek pracuje s nominálními hodnotami, ale dluhy je možné sledovat i na reálné bázi. Porovnávání nominálních hodnot v čase je přitom problematické kvůli inflaci – výše dluhů roste částečně právě kvůli ní.