Cecchetti: Dolarové intervence by byly velmi špatným krokem

Americký prezident Donald Trump na konci července letošního roku v jednom ze svých tweetů zmiňoval možnost měnových intervencí. Psal, že kdyby chtěl, mohl by k něčemu takovému přikročit během pár sekund, ale neříká, že tak skutečně učiní. Ekonomové Stephen G. Cecchetti a Kermit L. Schoenholtz k tomu dodávají, že je dobré zvažovat řadu ekonomických nástrojů, ovšem měnové intervence jsou „mimořádně špatný nápad“. Jak vlastně takové intervence fungují? V principu jde o nákup či prodej nějaké měny. Takže švýcarská národní banka SNB může intervenovat na franku s cílem udržet jeho kurz na určité výši a tudíž jej prodává a kupuje například eura. Ve Švýcarsku je přitom centrální banka odpovědná za měnovou politiku, ve Spojených státech je to ale ministerstvo financí a Fed by transakce pouze prováděl. To ale nemění nic na tom, že takové intervence by měly dopad na rozvahu centrální banky. Pokud by tedy Fed prodával dolary a kupoval jiné měny, jeho rozvaha by rostla.