Del Negro: Co může za stabilní inflaci?

Proč je inflace v USA od devadesátých let tak stabilní? Tuto jednoduchou otázku si na stránkách VoxEU kladou Marco Del Negro, Michele Lenza, Giorgio Primiceri a Andrea Tambalotti a docházejí k závěru, že hlavní příčinou je chování firemního sektoru. Mění se tak tradiční cyklické chování inflace, kdy během boomu dochází k jejímu zvýšení, zatímco ekonomický útlum přinášel nižší inflační tlaky. Před devadesátými lety „firmy zvyšovaly ceny, aby se vypořádaly s růstem mezd a jiných nákladů“. Když ekonomika ochladla a vzrostla nezaměstnanost, inflace se zase snížila. Toto chování firemního sektoru se ale změnilo kolem roku 1990 a od té doby se inflace drží na mnohem stabilnějších úrovních i přesto, že stále dochází k fluktuacím nezaměstnanosti a ekonomické aktivity. Někteří ekonomové přitom tvrdí, že během posledních třiceti let došlo ke změnám ve fungování celého trhu práce a nezaměstnanost již není tak dobrým indikátorem využití zdrojů v ekonomice a také mzdových tlaků.