Rozvaha Fedu a akcie

S oživením americké ekonomiky se množí i úvahy o tom, kdy Fed začne sundávat nohu z plynu, popřípadě brzdit. A co se pak stane s akciemi. Dnes pár úvah a historický výlet tímto směrem. 1. Rozvaha a trh: Následující graf ukazuje vývoj aktiv Fedu a akciového trhu, konkrétně jeho valuace. Pohled na ní, a ne na ceny akcií, je lepší v tom smyslu, že ceny jsou dány ještě vývojem ziskovosti obchodovaných firem. Pohled na PE tak odstraňuje tento ziskový „šum“. Zdroj: Twitter V kontextu současných úvah jsou asi nejzajímavější periody, kdy Fed nechal svou rozvahu stagnovat, či klesat. Ke konci roku 2009 nastal krátký pokles rozvahy, PE šlo prudce nahoru. Ke konci roku 2010 začal rozvaha opět stagnovat, PE tou dobou již nějaký čas korigovalo, krátce poté ale obrátilo směrem nahoru. Často zmiňován bývá rok 2013, kdy došlo k tzv. Taper Tantrum. O něm jsem tu před časem psal, šlo o dobu, kdy trhy negativně reagovaly na náznaky ukončení nákupů aktiv.