Korigující akcie, inflace a pravidlo dvaceti

Na trhu najdeme řadu způsobů, jakými se investoři a analytici snaží nějak odhadnout, zda jsou ceny tak akorát, příliš dole, či naopak nahoře. Mezi ty vyloženě středněproudé můžeme zařadit třeba diskontování očekávaných dividend, či velmi zjednodušené nástroje, jakými je PE. Tedy poměr cen a zisků obchodovaných firem. Hodně mimo střední proud pak stojí mimo jiné takzvané pravidlo dvaceti. Je v něm zabudována inflace, a i proto bych jej dnes rád zmínil. Co říká o americkém akciovém trhu? 1. Koncept a jeho slabiny: Pravidlo dvaceti je jednoduché: Podle něj by součet PE a inflace měl dosahovat dvaceti, pokud je pod touto hodnotou, jsou akcie podhodnocené, a naopak. Oněch dvacet bylo zřejmě derivováno na základě historických zkušeností (viz data níže) a logika tu je jednoduchá: Čím vyšší je inflace, o to nižší by měly být „férové“ valuace akcií, protože jde o pro ně nevlídné prostředí.