Akcie na konci cyklu zvedání sazeb

Na počátku roku jsem zde ukazoval, jak se akcie obvykle chovají kolem počátku cyklu zvedání sazeb. Měsíc se s měsícem sešel a začíná se uvažovat o tom, jak by se akcie mohly chovat na konci tohoto cyklu zvedání sazeb. Následující graf od Goldman Sachs ukazuje, jak se historicky chovaly akcie ve chvíli, kdy výnosy dvouletých vládních dluhopisů dosáhly svého cyklického vrcholu (pro vztah mezi těmito výnosy a sazbami Fedu viz níže). Krátce řečeno, akcie si pár měsíců před vrcholem vybírají růstovou přestávku, dosažení vrcholu sazeb je ale obrací opět směrem nahoru. Za celé období více než dvou let, jehož středem je vrchol sazeb, jsou pak akcie v historickém standardu slušně v plusu: Zdroj: Twitter Otázkou samozřejmě je, zda jsme nyní již blízko konci zvedání sazeb, či ne. Včera jsem zde prezentoval pár predikcí dalšího vývoje inflace a sazeb.