Zlato v roce 2023

Vztah mezi cenami zlata a reálnými sazbami je poměrně široce zdokumentovaný, do nějakého jasného pravidla ale má poměrně daleko. Dnes se podíváme jak daleko a co dalšího lze k vývoji cen zlata říct.  Morgan Stanley v následujícím grafu porovnává zmíněné ceny žlutého kovu s reálnými sazbami. Přesněji řečeno výnosy amerických vládních dluhopisů „chráněných“ proti inflaci. Graf jasně potvrzuje, že mezi cenou zlata a výnosy tohoto druhu je negativní korelace a místy hodně silná. Vysvětlována přitom bývá nejčastěji tím, že nízké výnosy znamenají nízký náklad příležitosti pro nic nevynášející aktiva typu zlata. Jeho cena tak roste. Pokud jsou ale výnosy vysoko, investoři si více rozmýšlí, zda koupit zlato a pod. A cena kovu čelí tlaku na pokles.  Zdroj: Twitter Graf zároveň ukazuje, že s nějakou praktickou použitelností oněch vysokých korelací je to složitější.