Dění na pražské burze ovlivnil vývoj komodit

Index PX zakončil týden na úrovni 1265.7 bodů, což představovalo +0.3 % mezitýdenní změnu. Kromě vývoje komodit se trhy opětovně vracely k evropskému dluhu a to konkrétně k Řecku, kterému bude pravděpodobně opětovně poskytnuta další pomocná ruka ze strany EU.

V pátek pak byla zveřejněna zajímavá data ohledně HDP za 1Q11 v EU, kde především Německo překvapilo pozitivně výsledkem (5,2 vs. oček. 4,5 % r/r).

Na domácím trhu pokračovala výsledková sezóna za 1Q11. ČEZ v úterý pozitivně překvapil svými čísly při čistém zisku na úrovni 17,2 mld. Kč vs. oček. 15,7 mld. Kč. Kromě lepších tržeb společnost překvapila lepší finanční úrovní. Mimo výsledků byla rovněž zveřejněna průměrná cena předprodaných kontraktů na roky 2012/13, která lehce zklamala, ale vysvětlení mechanismu obchodování mezi domácí a německou energetickou burzou zklamání eliminovala. Titul zakončil týden na hladině 961 Kč (+2.4 % t/t).

Rovněž v úterý zveřejnil svá čísla za 1Q11 KIT Digital, který nepřekvapil výrazným růstem tržeb (+98 % r/r) a opětovně vykázanou ztrátou 12,5 mil. USD. Více zajímavý byl výhled na 2Q11 a na celý rok 2011, kde společnost sdělila/zopakovala, že se bude soustředit na konsolidaci dosavadních akvizic, což by mělo vést k absenci akvizičních nákladů. Právě akviziční náklady a další napojené položky významně ovlivňují současné výsledky společnosti. Akcie zavřela páteční obchodní den na 203.5 Kč (+10.0 %).

 

Tabulka: Vývoj vybraných indexů v 19. týdnu

Akciové trhy	Cena v pátek po 16:00	d/d	w/w
USA - Dow Jones	12 690	-0,05%	0,40%
Německo - DAX	7 415	-0,39%	-1,03%
ČR - PX	1 266	0,48%	0,27%
Maďarsko - BUX	23 412	0,19%	-1,27%
Polsko - WIG20	2 827	-0,10%	-1,40%

Ve čtvrtek zveřejnila výsledky za 1Q rovněž Telefonica O2 CR, které byly v souladu s očekáváními. Čistý zisk propadl o 13,5 % na 1,74 mld. Kč a to především díky pokračující slabosti v obou telefoniích. Rovněž výhled a snaha managementu distribuovat silné volné peněžní prostředky akcionářům byly zopakovány. Titul v pátek zakončil na úrovni 417.2 Kč (+0.5 %).

Ještě nesmíme opomenout makroekonomické zprávy a to konkrétně domácí report o HDP, které podle předběžného odhadu ve 1Q/2011 vzrostlo o 0,6 % q/q a meziroční růst dosáhl 2,5 %. Výsledky překonaly naše očekávání (2,1%) a byly na úrovni očekávání trhu. Detailní výsledky HDP statistický úřad zveřejní 9. června. Očekáváme, že růst táhly především exporty a také fixní investice.

Tabulka: České akcie v 19. týdnu

ČR akcie	Cena v pátek po 16:00	d/d	w/w
AAA Auto	25,9	0,19%	-0,39%
CETV	390,0	0,80%	1,56%
ČEZ	961,0	0,42%	2,40%
ECM	44,7	1,11%	-0,56%
ERSTE	830,8	-0,14%	0,95%
FORTUNA	117,7	-0,75%	0,60%
KIT	203,5	2,26%	10,00%
KoBa	4 160	-0,48%	-3,26%
NWR	286,5	3,43%	0,88%
ORCO	228,0	-3,43%	1,33%
PEGAS	445,0	-0,22%	-0,67%
PMCR	9 400	0,53%	0,53%
TELEFONICA O2	417,2	0,53%	0,53%
UNIPETROL	187,1	2,75%	-1,37%
VIG	987,0	-0,60%	0,71%

Nejvíce rostoucí akcií týdne byl KIT Digital (+10.0 %, 203.5 Kč). Titul reagoval pozitivně na oznámení výsledků za 1Q11 a komentáři ohledně výhledu a konsolidace dosavadních investic v dalších čtvrtletích. Naopak nejvíce klesajícím titulem byla Komerční Banka (-3.3 %, 4160 Kč). Domníváme se, že se jednalo spíše o technický posun, díky silnější nabídce především ze zahraničí.

 

Tabulka: Měnové páry v 19. týdnu

Měny	Cena v pátek po 16:00	d/d	w/w
CZK/EUR	24,42	-0,44%	-1,05%
CZK/USD	17,17	-0,59%	-1,73%
USD/EUR	1,422	0,17%	0,66%

V příštím týdnu se finanční trh bude nadále věnovat komoditnímu sektoru, protože ani uplynulý týden nepřinesl na tomto poli výraznější uklidnění. V čele zájmu bude rovněž opětovně dluhová krize eurozóny, která přinesla nové informace/požadavky Řecka. Spíše slabší týden z pohledu makroekonomických dat bude podporovat neurčité obchodování. Sledovanou událostí bude rovněž největší letošní IPO a to komoditního obchodníka a producenta společnosti Glencore. Začátek obchodování bude ve čtvrtek 19. května. Z výše popsaných důvodů jsme neutrální na směr trhu v příštím týdnu.

Domácí výsledková sezóna bude pokračovat v úterý pojišťovnou VIG. Zde jako tradičně neočekáváme výrazné překvapení na konzervativním obchodním přístupu. Čistý zisk by měl vzrůst o 5,3 % r/r na107 mil. EUR. Čekáme neutrální reakci trhu.

Ve středu pak zveřejní svá čísla NWR. V případě této uhelné společnosti je první kvartál tradičně slabým obdobím roku. Očekáváme, že společnost vykáže čistý zisk 7,9 mil. EUR (vs. ztráta 15,6 mil. EUR loni), nicméně naše očekávání jsou výrazně pod tržním konsensem 20,8 mil. EUR převážně díky projekci nákladů. Z našeho pohledu očekáváme zklamání pro trhy a tudíž potenciálně negativní reakci trhu.

Z makroekonomických událostí bude v USA příští týden spíše pomálu. Nejvíce sledovaná bude průmyslová produkce (oček. +0,4% z min. +0,8%). Rovněž se bude sledovat komentář k jednání FEDu z předminulého týdne, který by mohl nastínit pohled jednotlivých členů FEDu na ekonomický stav země. V Evropě/Německu bude zveřejněn ekonomický indikátor očekávání ZEW. V případě Německa se očekává lehké zvýšení na 87,5 z 87,1 bodu (v případě indikátoru současná situace).

Autor působí jako analytik společnosti J&T Bank.