Rozbřesk – ČNB natahuje pevný závazek, zůstává ve vleku ECB

Česká národní banka posunula tvrdý závazek intervenovat proti koruně o jeden kvartál. Garantuje tedy trhům, že nevypne intervence dřív než po konci března 2017. Rizika prognózy jsou ale vyrovnaná a ČNB proto nevidí důvod k tomu oddalovat ukončení intervence někdy “okolo poloviny roku 2017”. Náš hlavní scénář - opuštění intervencí ve třetím kvartále - je tak stále nejpravděpodobnější. Domácí ekonomice v tuto chvíli věříme a hlavním důvodem k dalšímu oddálení exitu by mohly být externí faktory - konkrétně ECB, pokud by se rozhodla dál natahovat tisk peněz (politiku QE). Poslední inflační čísla z Německa a Španělska ale ukazují, že období super-nízké inflace pomalu končí. Německá inflace podle prvních odhadů vyskočila v říjnu na 0,5 % (nejvyšší úrovně za posledních 16 měsíců) a španělská se poprvé od května 2014 dostala do kladných vod.