Co nyní ukazuje „index bublinovatosti“ akciového trhu

Někteří investoři se obávají, že rekordní cenové úrovně dosažené na některých akciových trzích jsou známkou další bubliny. Jenže takový zjednodušený pohled je zavádějící, protože ceny akcií jsou nominální veličinou a tudíž časem přirozeně rostou. Navíc jsou taženy (reálnými) zisky, které také rostou s tím, jak se zvyšuje (reálný) produkt. Můžeme se proto raději podívat na poměr cen a zisků, který počítá Robert Shiller (i když řada lidí tvrdí, že toto cyklicky upravené PE ztrácí svou informační hodnotu). Hodnota tohoto PE dnes dosahuje 26 a nachází se tedy na stejné úrovni jako před krizí roku 2008. Většinou se porovnává s dlouhodobým průměrem ve výši 16 a i toto měřítko tedy naznačuje, že akcie jsou předražené.  Ani toto ale nemůže být koncem našeho zkoumání možné předraženosti akcií, protože PE závisí na tempu očekávaného růstu G a požadované návratnosti R.