Úzká hranice mezi dobrou hodnotovou investicí a hodnotovou pastí

V předchozím příspěvku jsme načali téma investic, které by dnes mohl provádět Benjamin Graham, jehož bychom mohli považovat za otce fundamentální analýzy a valuace. Pokud jako „hodnotový“ filtr použijeme nízký poměr ceny akcií a jejich účetní hodnoty, pak se mezi většími a stále ziskovými společnostmi objeví Costamare. Ta má ve svých aktivech asi 70 kontejnerových lodí a tudíž je hned jasné, co na cenu akcií a kapitalizaci této společnosti doléhá: Již delší čas se hovoří o útlumu globálního obchodu. Nejdříve byl považován za známku toho, že globální ekonomika se opět ponoří do hlubších problémů, protože v minulosti globální obchod sloužil jako slušný předstihový indikátor. Světová ekonomika se ale tentokrát ne a ne chovat podle historický modelů a tudíž jsme začali vážně uvažovat o tom, že změna není cyklická ale strukturální. Jinak řečeno, je možné, že to, co můžeme naznat obchodní částí globalizace, už dosáhlo svého vrcholu.