Jádrová inflace v eurozóně prudce vzrostla, euro sílí

Inflace v eurozóně překvapila nás i trhy výrazně vyšším výsledkem. První odhad za duben ukázal nárůst k 1,9 % do těsné blízkosti cíle ECB. Daleko větším překvapením pro trhy ovšem byl nárůst jádrové inflace, která po překvapivém březnovém poklesu k 0,7% (17ti letá minima) vyskočila v dubnu prudce k 1,2% (čtyřletá maxima). Bohužel nemáme k dispozici detailní strukturu inflace. Z dostupných informací je ale jasné, že výrazně zrychlily ceny služeb a zdá se, že za tím alespoň do jisté míry mohou stát jednorázové faktory. Před těmi výslovně varoval na včerejší tiskové konferenci i šéf ECB Mario Draghi, když zdůraznil nutnost dívat se spíše na inflační výhled na horizontu prognózy(za 12 až 18 měsíců) a oprostit se od krátkodobé volatility. Střednědobý výhled podle našeho názoru i nadále neukazuje, že by inflace v ročním horizontu měla ustřelovat nad cíl ECB, spíše naopak (viz grafy níže).