Odkupy neobvykle zaostávají za zisky. Jak je to s jejich fundamentem?

Zdá se mi, že odkupy akcií jsou na trhu brány ve většině případů jako pozitivum. Jde o „vracení peněz akcionářům“, které zvyšuje poptávku po dané akcii na trhu a podle některých tezí zlepšuje i akciový fundament. To už je ale hodně velké zjednodušení. Dnes tedy pár úvah o odkupech. Ve zkráceném příběhu jsou odkupy oním vracením peněz akcionářům, které může mít některé výhody oproti dividendám. Sem může patřit zdanění, či signalizování – podle některých názorů a studií jsou totiž investoři citlivější na změny dividend než na změny odkupů Tj., odkupy nabízí firmám vyšší flexibilitu. Ono vracení peněz akcionářů se ale dá trochu rozvést: Fakticky si tu investoři, kteří akcie dál drží, kupují přes firmu budoucí dividendy od těch, kteří prodávají (a jejichž akcie následně zanikají). Jinak řečeno, ti zůstávající se vzdávají (alespoň části) dividend současných, aby jich měli více v budoucnu.