Návratnost akcií v následujících deseti letech „tentokrát jinak“?

Predikovat vývoj na akciovém trhu v následujících deseti letech je svým způsobem lehčí, než předpovědi pro následující rok. Jako relativně slušný indikátor tu totiž doposud mohl být současný poměr cen k ziskům, který „funguje“ mnohem lépe právě v delším období. A co takový poměr kapitalizace k produktu, o kterém jsem tu hovořil minule? BofA na základě následujícího grafu tvrdí, že valuace doposud vysvětlovaly 80 % desetileté návratnosti akcií. To je dost. Základem jsou přitom data od roku 1987 – desetiletá návratnost a výchozí normalizované PE (poměr cen k ziskům). Půjde tedy zřejmě o PE počítané na základě zisků z několika posledních let, přesněji řečeno z jejich průměru. Toto PE nyní dosahuje hodnoty 25 a historická korelace by pak naznačovala, že průměrná roční návratnost amerického trhu v následujících deseti letech nebude výrazně nad nulou: Zdroj: X Poukázat můžeme samozřejmě na to, že přímka v grafu není dokonalá.