Ceny amerických akcií u pětinásobku jejich účetních hodnot. Rekord není daleko

O poměrech cen k účetním hodnotám se na trhu moc nehovoří, výjimkou jsou pouze bankovní akcie. Není to také úplně nejlepší valuační měřítko, ale i přesto se na něj dnes podíváme. Nejsou totiž zase tak daleko historickému rekordu. 1 . PE a PBV vysoko, P/FCF ne tak moc: Následující tabulka ukazuje aktualizované hodnoty dlouhé řady valuačních měřítek. V minulosti jsem v ní poukazoval zejména na rozdíl, který vidíme při pohledu na zřejmě nejčastěji požívané PE (poměr cen k ziskům) a na poměr cen k volnému toku hotovosti P/FCF. Zatímco první měřítko se nachází vysoko nad historickým standardem, u druhého je to nyní jen 8 – 9 % nad průměrem. I zde se tedy mezera rozšiřuje, ale není ani zdaleka taková, jako u řady jiných poměrů, včetně PE. Před časem jsem tu rozebíral tezi, podle které je relativně nízké P/FCF důsledkem relativně nízkých investičních výdajů, do kterých se promítá pokles ceny některých skupin investičního zboží.