Zajímavý způsob, jak ukázat, zda je pohyb cen akcií hnán změnami očekávaných zisků či změnou PE, prezentuje následující graf. V něm vidíme vývoj indexu S&P 500 od roku 2007 a zároveň jeho hypotetický pohyb, který by nastal, pokud by se index obchodoval za stále stejný násobek. Tento postup se aplikuje u PE násobků od 10 do 15:Graf potvrzuje, že velkou část krátkodobé volatility trhu způsobuje změna PE. Zisková očekávání se z týdne na týden příliš nemění a vykazují setrvačnost – pokud rostou, mají tendenci růst i nadále a naopak. Druhý graf ukazuje stejnou analýzu vývoje trhu od roku 2000 do roku 2006. Maxima dosáhly ceny akcií v březnu 2000, z hodnoty 1.527,5 bodů pak do října 2002 klesly na 776,8 bodů. Tento medvědí trh byl způsoben zejména poklesem PE z 25,4 na 14,2. Zisky si naopak vedly překvapivě dobře. Výrazný propad PE z 19 na 15 přišel během července 2002, kdy probíhal skandál s účetnictvím společnosti WorldCom.
Zajímavý způsob, jak ukázat, zda je pohyb cen akcií hnán změnami očekávaných zisků či změnou PE, prezentuje následující graf. V něm vidíme vývoj indexu S&P 500 od roku 2007 a zároveň jeho hypotetický pohyb, který by nastal, pokud by se index obchodoval za stále stejný násobek. Tento postup se aplikuje u PE násobků od 10 do 15:Graf potvrzuje, že velkou část krátkodobé volatility trhu způsobuje změna PE. Zisková očekávání se z týdne na týden příliš nemění a vykazují setrvačnost – pokud rostou, mají tendenci růst i nadále a naopak. Druhý graf ukazuje stejnou analýzu vývoje trhu od roku 2000 do roku 2006. Maxima dosáhly ceny akcií v březnu 2000, z hodnoty 1.527,5 bodů pak do října 2002 klesly na 776,8 bodů. Tento medvědí trh byl způsoben zejména poklesem PE z 25,4 na 14,2. Zisky si naopak vedly překvapivě dobře. Výrazný propad PE z 19 na 15 přišel během července 2002, kdy probíhal skandál s účetnictvím společnosti WorldCom.