Vrátil už Nasdaq „nakradenou“ budoucnost?

Index Standard & Poor's 500 se už pár měsíců pohybuje bez jasného trendu, příčinou jsou vysoké valuace a tlak, který na zisky vytvářejí nízké ceny energií. K tomu se přidává vysoká návratnost zahraničních trhů. Jak je to s Nasdaq Composite Index? Ten před několika dny uzavřel na 5 065 bodech a překročil tak dřívější maxima března roku 2000. Trvalo tedy 15 let, než byl tento rekord pokořen, zatímco indexy Dow Jones Industrial Average a S&P 500 se dostaly na předkrizová maxima už před dvěma lety. Nasdaq tedy zaostával a otázka zní: Proč? Jde o důkaz toho, že hodnotové investování je lepší než sázky na růst? Že orientace na dividendy je lepší než investice do budoucího potenciálu firem? Nebo je ve hře ještě něco jiného?Podle mého názoru zde hraje hlavní roli podstata dlouhodobých cyklů. Máme sice k dispozici pouze jedno či dvě století dat, i z nich se ovšem zdá, že se trhy pohybují v několika dekádách boomů a poklesů.