Z Německa zní vážné varování

Německé vládní dluhopisy byly po celá desetiletí ostrovem stability v moři finančního rizika a nejistoty. Dnes tomu tak už ale není. V posledních týdnech došlo k prudkému růstu výnosů těchto obligací a zmíněný trh byl dokonce v samém středu tektonických posunů na globálních dluhopisových trzích. Tyto posuny se dotkly i amerických obligací, ceny ropy a kurzu dolaru. Trhy akciové a trhy korporátních dluhopisů jsou zatím větších posunů ušetřeny, ale pokud by problémy měly pokračovat, došlo by k nim pravděpodobně i zde. V polovině dubna se objevovaly úvahy o tom, že „na trzích docházejí dluhopisy, které by bylo možné nakupovat“. Přišel ale zmíněný obrat a jeden z neprudších výprodejů od roku 2008. Jde o připomínku toho, co by se mohlo stát ve chvíli, kdy centrální banky ukončí politiku nulových sazeb, i když takový vývoj není v dohledné budoucnosti pravděpodobný. Co tedy stojí za popsaným zlomem? Příčiny lze vysledovat až do léta roku 2014, kdy došlo k prudkému poklesu cen ropy.