Akcie na EM mohou být investiční příležitostí desetiletí

Podíl akcií z rozvíjejících se trhů (EM) leží nyní v našich portfoliích na vysokých úrovních. Podle našeho názoru by právě tyto akcie mohly nakonec být „investicemi desetiletí“. Na EM v současnosti nalezneme vysoké výnosy, prospekt vysokého růstu produktivity a atraktivní valuace. K tomu přidejme dobrý dlouhodobý výhled v oblasti demografického vývoje a zlepšování kvality úvěrových portfolií. Růst cen aktiv na rozvíjejících se trzích může být přitom velmi silný jen díky valuaci. Podle našich modelů se nyní ceny akcií na EM nalézají na úrovních, které mohou v následujících deseti letech zajistit 8% reálnou návratnost. Vyšší očekávanou návratnost v globální ekonomice nenajdeme. Valuace na rozvíjejících se trzích jsou nyní atraktivní jak z hlediska historie, tak z hlediska srovnání s jinými možnostmi na globálních trzích. Jeden významný investor v lednu tohoto roku tvrdil, že akcie na EM čeká ještě 40% oslabení. Jejich ceny ale od té doby vzrostly téměř o 20 %.