Korekce na akciových trzích je pravděpodobně za námi

Náladu na globálních akciových trzích v převážné míře ovlivňoval vývoj na americkém kontinentu. Pozornost investorů se soustředila na dobře známé faktory jako je ochlazení realitního trhu v USA, které by se mohlo rozšířit do celé ekonomiky a způsobit v zemi ale i celosvětově recesi.

Tabulka: Vývoj vybraných indexů

První dva týdny obchodování byly ovlivněny nerozhodností investorů. Na jedné straně si uvědomovali příznivé ocenění akcií  na rozvinutých trzích po korekci z minulého měsíce, na druhé straně se však objevily nové otazníky. Největší obavu vyvolaly informace o platební neschopnosti hypotečních společností poskytujících rizikové úvěry klientům s nízkou bonitou. Americká asociace hypotečních bank rovněž informovala, že se začalo jednání o odejmutí nemovitostí v důsledku nesplácení úvěrů u 0,54 procenta hypotečních úvěrů. To je doposud největší číslo v historii, což prohlubuje obavy z krize na americkém trhu s nemovitostmi.

 
Zdroj: Bloomberg, AAM

Ve druhé polovině měsíce však byly zveřejněny tři velmi důležité ekonomické ukazatele, které poslaly trh prudce výše. Prvním byli data za průmyslovou produkci, která vzrostla o 1,0 %, čímž předčila očekávání analytiků o 0,7%. Dalším byla data za růst HDP, který dosáhl v uplynulém kvartálu 2,5 %, což vůbec nenaznačuje, že by se ekonomika USA dostávala do recese. Velmi důležitým ukazatelem byl i počet obyvatel ucházejících se poprvé o podporu v nezaměstnanosti, který bol nižší než se analytici domnívali a v současnosti dosahuje historicky nízké úrovně. To jen potvrzuje velmi dobrý stav na trhu práce. Všechny tyto údaje zapříčinili konec výprodejů na celém světě a odstartovali novou vlnu nákupů, v důsledku kterých si většina světových indexů připsala úctyhodné zisky.

Tabulka: Sektorové indexy Morgan Stanley

Akcioví investoři téměř vůbec nereagovali na zvýšení klíčové úrokové sazby ze strany Evropské centrální banky o 0,25 %  na úroveň 3,75 %, protože tento krok byl očekávaný a byl už zahrnutý v cenách akcií. Evropě však velmi pomohli zprávy o plánovaných významných fúzích a akvizicích, především ve finančním sektoru. Dále se dařilo energetickému sektoru v důsledku opět prudce rostoucích cen ropy na světových trzích.

Asijský region jako jediný zůstal v pozadí. Trhy rychle se rozvíjející Asie (Čína, India ...) se totiž v posledním období jeví jako ne velmi rozumně oceněné, stále více se začíná hovořit o možné bublině na čínském akciovém trhu.  Tento faktor se přenesl i na japonský akciový trh. Japonskému akciovému trhu negativně pomohly také komentáře představitelů světových centrálních bank o příliš slabém jenu. Posílení jenu by se mohlo negativně projevit v exportu.