Po velmi rušném a optimisticky naladěném předchozím týdnu se trh dluhopisů nejprve otevřel v klidnějším duchu, ale zveřejnění nulového meziměsíčního růstu indexu spotřebitelských cen znovu vyvolalo silnou nákupní atmosféru. Téměř okamžitě vznikly spekulace o možném dalším snížení sazeb ČNB, což přivedlo cenu dluhopisů na strmou růstovou dráhu. Cenový index dluhopisů BICS1000 zaznamenal jeden z největších týdenních nárůstů v tomto roce.
Přestože ČNB nakonec zanechala své sazby na stejné úrovni a velmi pravděpodobně je nebude měnit minimálně do vyhlášení inflačního cíle na příští rok (tedy do konce dubna), nálada na trhu zůstala optimistická.
Významnější korekce přišla až po oznámení vysokého růstu maloobchodních tržeb na únor, které jasně potvrdily oživení domácí poptávky. Očekávám, že v nejbližších dnech se pozornost trhu soustředí na vyhlášení inflačního cíle centrální banky, protože kromě pásma může nastat i změna vlastního cílovaného indikátoru. Ministerstvo financí už se nechalo slyšet, že cíl podpoří.Mezi širokým spektrem obchodovaných instrumentů je v současné době největší zájem o střednědobé podnikové dluhopisy. Vysoká poptávka se však objevila i po hypotečních zástavních listech Komerční banky HZL KB 8/04 a HZL KB 8,125/04. Uvedené hypoteční zásta
vní listy jsou v dnešní době nejlikvidnějšími dluhopisy zaručenými hypotékami vzhledem k tomu, že největšího emitenta hypotečních zástavních listů - ČMHB - jsou ovlivněny nízkým zájmem o instrumenty a operace s IPB, která je dominantním vlastníkem ČMHB. Navíc pravidelné kotace HZL ČMHB zveřejňuje pouze IPB, takže jejich likvidita je do značné míry omezená.Zdroj: Ekonom 16/2000