Příští týden na pražské burze

Minulý týden byl ovlivněn hlavně vydáváním hospodářských výsledků společností za první čtvrtletí a to konkrétně: Zentiva, Unipetrol a ČEZ. V pondělí Zentiva vydala výsledky, které byly nižší než tržní očekávání (219 mil. Kč vs. očekávané 260 mil. Kč). Růst čistého zisku na úrovni 1,6% podle očekávání neuspokojil investory a titul oslabil o 4,7% t/t.

V úterý  reportoval výsledky holding Unipetrol a ty svým téměř 94% nárůstem čistého zisku na 1,6 mld. Kč přilákaly investory. Očekávání se pohybovala na úrovni 1,2 mld. Kč. Navíc se na konci týdne objevila na agenturních stránkách správa o údajné koupi 16% podílu v České Rafinérské (ČeRa) společností ENI za 500 mil. EUR. Tuto cenu bych v případě potvrzení hodnotil jako pozitivní pro vývoj ceny samotné skupiny Unipetrol, která vlastní 51% v CeRa. V týdenním sledování si Unipetrol připsal 11,1%.

ČEZ naopak stejně jako Zentiva moc investory svými výsledky nepotěšil, protože lehce zaostal na provozní úrovni, což dohnal až solidním výsledkem finanční úrovně čímž konečný čistý zisk (12,7 mld. Kč) byl lehce lepší než očekávání (12,2 mld. Kč). Nicméně provozní úroveň je zřejmě nejsledovanějším parametrem. Avšak podle očekáváním více než výsledky je ČEZ aktuálně ovlivňován probíhajícím odkupem vlastních akcií samotnou společností a proto akcie společnosti poklesly o –1,0% t/t.

Celkově nejvýraznější růst za tento týden vykázala společnost Unipetrol s 11,1% t/t. díky výše zmíněnému. Naopak největší propad zaznamenala společnost Zentiva s –4,7% t/t díky důvodům, zmíněným v tomto textu (slabší výsledky a spekulace ohledně prodeje 12,5% podílu ve společnosti finanční skupinou PPF).

Tento 21. týden nebude obsahovat, žádné zveřejnění výsledků společností ze segmentu SPAD. Zbývající společnosti ve zveřejňování výsledků Orco, Pegas a ECM zveřejní svá čísla až na konci měsíce. Nicméně domnívám se, že v tomto týdnu bude úzce nahlíženo na Komerční banku, kde 22. května bude poslední den, kdy se banka obchoduje s nárokem na hrubou dividendu ve výši 150 Kč na akcii poskytující aktuálně hrubý dividendový výnos 3,7%.

Očekával bych, že investoři budou nadále pozitivní na akcie Unipetrolu v návaznosti na dobré výsledky za první, čtvrtletí 2007. A investoři budou rovněž úzce sledovat každou zprávu týkající se údajného prodeje 16% podílu v České Rafinérské za 500 mil. EUR. Pokud by se tato zpráva potvrdila, očekával bych přetrvávající nákupní zájem. V opačném případě bych očekával lehké ochlazení poptávky.

Zajímavě by se mohly dle našeho názoru pohybovat realitní společnosti po té, co v pondělí ukončí svoje navyšování kapitálu ve výši 3 mld. EUR rakouská společnost Immoeast. Domníváme se, že pozitivní zprávy z tohoto úpisu mohou posunout realitní společnosti směrem nahoru. Zároveň ukončení tlaku na akumulaci prostředků mohou případné nevyužité prostředky znovu vrátit do širšího portfolia realitních společností v sektoru CEE.

Na druhou stranu zprávy o případném prodeji 12,5% podílu finanční skupiny PPF v Zentivě jinak než-li by byl přímý prodej Sanofi Aventis (25% vlastník Zentivy) by mohl vyvolat tlak na cenu akcie. Avšak zpráva samozřejmě čeká na své potvrzení stejně jako v případě Unipetrolu.