Futures na Euribor jako na houpačce

Na dnešním pravidelném zasedání ECB rozhodl měnový výbor o zvýšení klíčové úrokové sazby o 25 bazických bodů na 4,0 procenta. Změna sazeb byla dopředu signalizována v různých komentářích členů měnového výboru, a tak trh byl na tuto změnu dobře připraven. Pro striktnější měnovou politiku hovořila i poslední dobou zveřejněná makrodata, která vykazovala stabilní nebo lepšící kondici a ta spolu s inflací okolo dvou procent(cíle ECB) dávala možnost této změny.                                                                                                                                                                                                     Trh také očekával od J.C. Tricheta možnou změnu rétoriky jeho doprovodného komentáře. Investoři totiž tuší, že sazby už jsou blízko vrcholu. Otázkou zůstává, zda-li se bude ještě stavět jeden tábor anebo se půjde v září rovnou na vrchol a vztyčí se vlajka na kótě 4,25 procenta.                                   Zpočátku prezidentův komentář potvrzoval zcela jasně možnost dalšího zvýšení sazeb, když řekl, že měnová politika zůstává stále na akomodativní straně a tudíž podporuje ekonomický růst. Dále uvedl, že inflační rizika stále hrozí, hlavně od cen energií. Pro růst úrokových sazeb také hovoří zvýšená prognóza ekonomického růstu a míry inflace pro tento rok. Zatímco v březnu ECB viděla růst HDP o 2,5 procenta a míru inflace 1,8 procenta, dnes predikuje růst o 2,6 a pohyb spotřebitelských cen o 2,0 procenta. Ke konci komentáře už to tak jasně nevyznívalo a např. prohlášení o očekávaném utlumení inflačních tlaků mohlo znejistit investory ohledně dalšího kroku ECB.                                                                                                                                               Ceny futures kontraktů na krátkodobou úrokovou sazbu na euribor v prvních chvílích tiskové konference J.C. Tricheta oslabovaly a nasměrovávaly se vstříc dalšímu zvýšení sazeb. Postupně se však stabilizovaly a po signálu očekávané mírnější inflace začaly ceny posilovat.                                              Kontrakt expirující v září se nyní(1607) obchoduje za cenu 95,64 odpovídající úroku 4,36 procenta.  Zdá se tak, že investoři již počítají s možným zvýšením sazeb na zářijovém zasedání.