Ceny dluhopisů zamířily na dráhu poklesu. Minulý týden započal ve velmi klidném duchu, nicméně atmosféra byla od začátku spíše pesimisticky naladěná. Po velmi nízkém převisu v aukci 3letých dluhopisů nevěřilo příliš mnoho hráčů ve velký úspěch 5leté státní emise, což způsobilo pokles ceny dluhopisu SD 6,75/05 a dalších dluhopisů s dobou splatnosti kolem 5 let. Objevily se i snahy o prodej nakrátko, které však vzhledem k malé ochotě půjčovat vyšly téměř napráz
dno. Mezi další faktory, které rovněž přispěly k medvědí náladě, byl růst swapových sazeb (týdenní nárůst přibližně o 0,1 %). Stejným směrem zapůsobil páteční komentář předsedy vlády, Miloše Zemana, k nadcházejícímu zveřejnění hrubého domácího produktu za 1. čtvrtletí tohoto roku (26. června). Zeman vyslovil očekávání 3% ekonomického růstu, čímž přispěl k dalšímu poklesu cen dluhopisů v závěru týdne. Je to přirozená reakce investorů, kteří si automaticky spojí zrychlení růstu s průvodními inflační tlaky.Vý
sledky aukce pak byly opravdu zklamáním. Nabízený objem (5 miliard korun) byl sice bez problémů upsán, převis však činil pouze 1,38 miliardy korun, přičemž maximální uspokojený výnos se shodoval s limitním výnosem (6,25 %) a průměrný výnos (6,19 %) byl tažen dolů extrémně nízkým minimálním požadavkem na výnos (6 %). Tyto výsledky naznačují, že maximální výnosy budou muset být nastaveny v příštích aukcích (7letého a především 10letého dluhopisu) velmi opatrně.Trh dluhopisů dnes čeká řada událostí: na domácí scéně jsou to především nová data ČSÚ (index spotřebitelských cen a nezaměstnanost za květen, průmyslová výroba, tržby a produktivita práce za duben), na zahraniční scéně bude ostře sledováno zasedání čelních představitelů Evropské centrální banky, na k
terém by mohlo dojít k dalšímu zpřísnění měnové politiky v Eurozóně. Předpokládám, že budou spíše negativního rázu pro ceny dluhopisů.Jak vlastně reagují domácí dluhopisy na vývoj zahraničních sazeb? Rychlý nástin nám poskytuje následující graf, v němž je zachycen vývoj 5letých úrokových sazeb (swapové) v korunách, euru a dolaru od počátku roku 1999. Až překvapivě podobný pohyb je u eurových a dolarových sazeb, korunové sazby však reagují podobně v období větších výkyvů. Efekt zvýšení nebo ponechání klíčo
vých sazeb ECB tedy nemusí být nijak vysoký, nicméně může být krátkodobým impulzem pro trh.Zdroj: Ekonom 23/2000
Dvě piva, šunku, sýr a k tomu řidičák. Za pár dnů bude možné místo úřadu vyzvednout průkaz „u Vietnamců“
Premiéra filmu F1 s Bradem Pittem se blíží. Připomeňte si i další filmy s automobilovou tematikou
Kupujete ojetinu? U těchto značek hrozí stočený tachometr nejčastěji
BMW X3 30e xDrive: K dokonalosti nemá daleko
Ve škodovkách budoucnosti se objeví díly vyrobené z pytle zalitého pryskyřicí. Základem je len
